Danskerne holder fast i danske aktier – men det kan koste på afkastet
Selvom danske investorer gradvist har øget andelen af udenlandske aktier, er næsten tre ud af fire børsnoterede aktier i deres depoter fortsat danske. Det kan begrænse både afkast og risikospredning i en tid, hvor mange af verdens største vækstvirksomheder findes uden for Danmarks grænser.
Danske investorer har fortsat en klar forkærlighed for hjemmemarkedet. Ved indgangen til 2026 udgør danske aktier 73 pct. af de børsnoterede aktier i danske husholdningers depoter, mens udenlandske aktier står for de resterende 27 pct.
Det er en forskydning i forhold til 2020, hvor udenlandske aktier fyldte endnu mindre, men hjemmemarkedet er fortsat markant overrepræsenteret i danskernes porteføljer.
"Det er naturligt at investere i selskaber, man kender. Men en stor overvægt af danske aktier betyder også, at man går glip af en stor del af de investeringsmuligheder, som findes på de internationale aktiemarkeder. Danmark udgør trods alt kun omkring 0,4 pct. af det samlede globale aktiemarked,” siger Jeanette Kølbek, formueekspert i Nykredit og Spar Nord.
Perioden er fra januar 2020 til og med januar 2026. Andelen er opgjort for danske husholdninger inkl. personligt ejede virksomheder. Opgørelsen omfatter depoterne til frie midler i pengeinstitutter, inkl. pensionsdepoter i pengeinstitutter – men det som pensionsselskaberne investerer, er en selvstændig kategori og medgår ikke. Der er udelukkende fokus på børsnoterede aktier.
Kilde Danmarks Nationalbank. Egne beregninger og egen tilvirkning.
Ude godt – men hjemme ikke altid bedst
At investere i virksomheder, man følger i medierne og møder i hverdagen, kan føles trygt, men hvis hjemmemarkedet kommer til at fylde for meget, kan det blive en dyr tryghed. For mens de danske aktier leverede stærke afkast i 2020 og 2021, har billedet ændret sig markant de seneste år. Særligt udviklingen i Novo Nordisk har trukket det danske aktiemarked ned, og det har været medvirkende til, at danske aktier har haltet efter de globale markeder.
Fra begyndelsen af 2022 til starten af 2026 har C25-indekset givet et samlet afkast på minus 8 pct. Til sammenligning er MSCI World steget 32 pct., mens det amerikanske S&P 500-indeks er steget 38 pct. – alle afkast opgjort i danske kroner.
"Ser man på de seneste år, har det været en klar fordel at være bredt investeret globalt. Investorer, der alene har været eksponeret mod det danske aktiemarked, er gået glip af en betydelig del af de afkast, som de globale markeder har leveret," siger Jeanette Kølbek.
Faktisk er investorer, der alene har været investeret i det danske toneangivende indeks OMX C25 frem for det globale aktieindeks MSCI World ACWI siden begyndelsen af 2022, gået glip af et merafkast på omkring 40 procentpoint.
Global spredning giver adgang til flere vækstmuligheder
En vigtig forklaring på forskellen i afkast er, at mange af de virksomheder og brancher, der har drevet de globale aktiemarkeder de seneste år, ganske enkelt ikke findes på det danske aktiemarked. Mens C25 indekset er domineret af blandt andet medicinal-, industri- og finansvirksomheder, fylder de store teknologiselskaber især på de amerikanske børser.
"Mange af de sektorer, der har skabt de højeste afkast de senere år, fylder ganske enkelt meget lidt på det danske aktiemarked. Derfor handler geografisk spredning ikke kun om at reducere risiko, det handler også om at få adgang til de virksomheder og brancher, der driver den globale vækst," siger Jeanette Kølbek.
Udviklingen afspejler sig også i danskernes udenlandske aktiebeholdninger, hvor amerikanske aktier i dag udgør knap halvdelen af de udenlandske aktier i danske depoter mod omkring 37 pct. i 2020. Det skyldes både, at mange investorer har øget deres eksponering mod det amerikanske marked, og at de kraftige kursstigninger har fået amerikanske aktier til at fylde mere i porteføljerne.
Perioden er fra januar 2020 til og med januar 2026. Andelen er opgjort for danske husholdninger inkl. personligt ejede virksomheder. Opgørelsen omfatter depoterne til frie midler i pengeinstitutter, inkl. pensionsdepoter i pengeinstitutter – men det som pensionsselskaberne investerer, er en selvstændig kategori og medgår ikke. Der er udelukkende fokus på børsnoterede aktier.
Kilde Danmarks Nationalbank. Egne beregninger og egen tilvirkning.
De fleste investorer er bedre spredt
Jeanette Kølbek understreger, at tallene alene omfatter børsnoterede aktier, som danske husholdninger ejer direkte gennem deres depoter. Investeringer via investeringsfonde indgår ikke i opgørelsen. Derfor er mange investorers samlede porteføljer sandsynligvis mere geografisk spredte, end tallene umiddelbart viser.
"Mange private investorer vælger i dag globale aktiefonde, som giver adgang til tusindvis af virksomheder på tværs af markeder gennem én investering. Det giver en bred risikospredning og kan være en enkel måde at opbygge en mere robust portefølje på."
Se vores udvalg af aktiv forvaltet fonde her Nykredit Invest investeringsfonde
Se vores udvalg af passiv forvaltet fonde her Vores fonde - Sparindex
Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.
Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.
