USA: Federal Reserve vil ikke reagere på energiprisstigninger

Den amerikanske centralbank holdt renten i ro på onsdagens møde. Det er andet møde i træk, og helt på linje med markedsforventningen op til mødet. Fortsatte toldeffekter på kerneinflationen og konflikten i Mellemøsten kalder på tålmodighed

At holde renten i ro er også typisk den rette beslutning, når økonomien rammes af et udbudschok, som det aktuelle energiprischok, lyder det fra Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit. Et chok som med stor sandsynlighed vil være forbigående - også selvom vi ikke med sikkerhed kan vide, om det vil vare uger eller måneder.

”Federal Reserve fremhæver i sin pressemeddelelse usikkerheden relateret til situationen i Mellemøsten, som har skubbet oliepriserne fra 70$ til over 100$. Det giver et opadrettet pres på inflationen, så længe det varer ved – det afspejler sig også i centralbankens friske prognose. Samtidig trækker chokket ned i væksten ved at trække købekraft ud af forbrugerne og gøre energitunge varer og transport dyrere,” siger Frederik Engholm.

Federal Reserve stod i forvejen med en forhøjet inflation på knap 3%, og energiprisstigninger vil trække yderligere op på kort sigt. På den anden side er jobvæksten beskeden.

”Jobvæksten var ligefrem negativ i februar, men kigger man i gennem al støjen, så svinger privat jobvækst pt. omkring 25.000 personer pr måned. Men lav immigrationen på det seneste betyder færre ledige hænder i USA, hvorfor lav jobvækst ikke har betydet alverden for arbejdsløsheden, som ligger omkring på godt 4%,” siger chefstrategen.

Nykredit venter ikke, at krigen i Mellemøsten ændrer alverden for Federal Reserve pga. de modsatrettede effekter på centralbankens målsætninger - beskæftigelse og inflation. Det såkaldte Dot-plot, som viser medlemmernes forventninger til styrringsrenten fremover, viser også stadig en enkelt lempelse for 2026.

”Vi forventede i forvejen ikke, at Federal Reserve skulle sænke renten yderligere før ud på efteråret. Det vil kræve en klar forværring af situationen på arbejdsmarkedet. Det er selvfølgelig en risiko, hvis uroen varer ved, men umiddelbart giver krigen i Iran kun anledning til, at Federal Reserve vil være endnu mere afventende med justeringer i renten,” siger Frederik Engholm.

Derfor er renteniveauet interessant for dig som investor

Et højt renteniveau påvirker som udgangspunkt aktiemarkedet negativt. Det gør det af tre grunde:

Et højt renteniveau kan dæmpe den økonomiske aktivitet i økonomien i en grad, så efterspørgslen efter virksomheders produkter dæmpes.
Et højt renteniveau gør det dyrere for virksomhederne at låne penge, og begrænser dem dermed i at vækste.
Når man som investor vurderer en aktie, sammenligner man blandt andet det forventede afkast med afkastet på obligationer. Jo højere rente, desto mere attraktivt er det at investere i obligationer fremfor aktier. Det giver en mindre efterspørgsel efter aktier, hvorved kursen falder.

Der er dog brancher, for hvem et højere renteniveau er positivt, fx banker. Når renten er meget lav er rentemarginalen - altså forskellen på hvad bankerne låner til, og hvad de tager for udlån - meget mindre, end når renten er høj. Men også forsikringsvirksomhed og andre brancher, der har behov for at placere store summer, har glæde af en højere rente.

Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.

Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.

Frederik Engholm

Chefstrateg i Nykredit

Ekspert i global økonomi, politik og markeder. Oversætter globale begivenheder til danskerne og viser, hvordan de navigerer sikkert gennem kapitalmarkedernes konstante turbulens.