ECB holder renten fast under voldsomme energiprisstigninger

Den Europæiske Centralbank har netop annonceret, at renten holdes fast på 2% efter dagens rentemøde. Det var helt som ventet.

Centralbanken nævner dog uroen i Mellemøsten som en betydelig risikofaktor i forhold til både den fremtidige inflationsudvikling og udviklingen i væksten. Med dagens kraftige stigning i europæiske gaspriser på yderligere 30% og oliepriser som efterhånden er helt oppe omkring 115 dollar er det ifølge Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit, oplagt, at den risiko er reel. Han understreger dog, at det ikke nødvendigvis betyder, at ECB vil hæve renten:

”Det er ikke oplagt, at ECB skal reagere med en renteforhøjelse på baggrund af energichokket, selvom inflationen givet vil stige. De stigende energipriser trækker nemlig samtidig ned i væksten og dermed på sigt også i inflationen,” siger Frederik Engholm.

På den anden side, så kan der ifølge chefstrategen være flere blandt centralbankens medlemmer, som husker al den kritik, centralbanken fik for at være for langsom til at hæve renterne i kølvandet på coronakrisen og Ruslands invasion af Ukraine - men ifølge Engholm er situationen ikke helt sammenlignelig:

”Det var en ganske særlig situation, hvor efterspørgslen globalt var skævvredet af nedlukninger. Det er ret usandsynligt, at vi får en tilsvarende voldsom inflationseffekt af de aktuelle chok.”

Markederne spekulerer i to renteforhøjelser fra ECB over de kommende seks måneder. Frederik Engholm ser det dog som mest sandsynligt, at centralbanken vil holde fast i den nuværende rente.

”Meget afhænger af, hvor kraftigt og langvarigt Irankrigen bliver, og om inflationsforventningerne pludselig stiger voldsomt. Det sidste kan få ECB til at reagere,” siger han.

Derfor er renteniveauet interessant for dig som investor

Et højt renteniveau påvirker som udgangspunkt aktiemarkedet negativt. Det gør det af tre grunde:

Et højt renteniveau kan dæmpe den økonomiske aktivitet i økonomien i en grad, så efterspørgslen efter virksomheders produkter dæmpes.
Et højt renteniveau gør det dyrere for virksomhederne at låne penge, og begrænser dem dermed i at vækste.
Når man som investor vurderer en aktie, sammenligner man blandt andet det forventede afkast med afkastet på obligationer. Jo højere rente, desto mere attraktivt er det at investere i obligationer fremfor aktier. Det giver en mindre efterspørgsel efter aktier, hvorved kursen falder.

Der er dog brancher, for hvem et højere renteniveau er positivt, fx banker. Når renten er meget lav er rentemarginalen - altså forskellen på hvad bankerne låner til, og hvad de tager for udlån - meget mindre, end når renten er høj. Men også forsikringsvirksomhed og andre brancher, der har behov for at placere store summer, har glæde af en højere rente.

Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.

Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.

Frederik Engholm

Chefstrateg i Nykredit

Ekspert i global økonomi, politik og markeder. Oversætter globale begivenheder til danskerne og viser, hvordan de navigerer sikkert gennem kapitalmarkedernes konstante turbulens.