Den Europæiske Centralbank holder renten fast
ECB holder helt som ventet de pengepolitiske renter i ro, og indlånsrenten fastholdes således på 2,00%. Det er tredje møde i streg, at ECB holder renterne uændret.
”Vi befinder os et godt sted”, har det gentagende gange lydt fra ECB’s medlemmer de seneste måneder, og det var derfor ingen overraskelse, at centralbanken torsdag valgte at holde renten i ro.
”Den gennemgående kommunikation fra ECB på de seneste pressekonferencer har været, at ECB er godt positioneret (”in a good place”), og det budskab blev gentaget flere gange af præsident Lagarde torsdag. Hun understregede dog, at der ikke er tale om et fast udgangspunkt - og man er klar til at agere, hvis man finder det nødvendigt”, siger Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit.
Vurderingen af inflationsudsigterne er overordnet set uændret sammenlignet med september, og man ser fortsat inflationen ligge tæt på målsætningen på 2% på mellemlangsigt.
”ECB’s egen inflationsprognose peger på en inflation, som vil skyde under målsætningen fra næste år og frem - selv med en forventning om tiltagende vækst. Og med den usikkerhed, der er om væksten, så kunne man mene, at det mest naturlige ville være at imødegå den situationen med lidt lavere renter – lidt ud fra samme argumentation, som den amerikanske centralbank brugte på onsdagens pressekonference, hvor renten blev sænket”, siger Frederik Engholm.
Men ECB har ifølge chefstrategen altid haft en asymmetri i deres reaktionsmønster.
”Der skal mere til at få ECB til at sænke renten, når inflationen er under risiko for at blive for lav, end der skal til at få den til at hæve renten, hvis for høj inflation truer. Og det altså selvom ECB for nogle år siden formelt gjorde målsætningen symmetrisk, så ”for lav” og ”for høj” inflation betragtes som lige problematisk”.
Pressemeddelelsen var en kort og lidt tynd omgang, hvor der i vanlig stil ikke blev givet nye signaler om det fremadrettede forløb. ECB understreger, at de ikke binder sig til en bestemt retning, og man ønsker at holde mulighederne åbne. ECB ønsker fortsat en dataafhængig, møde-til-møde tilgang.
Derfor er renteniveauet relevant for dig som investor
Et højt renteniveau påvirker som udgangspunkt aktiemarkedet negativt. Det gør det af tre grunde:
- Et højt renteniveau kan dæmpe den økonomiske aktivitet i økonomien i en grad, så efterspørgslen efter virksomheders produkter dæmpes.
- Et højt renteniveau gør det dyrere for virksomhederne at låne penge, og begrænser dem dermed i at vækste.
- Når man som investor vurderer en aktie, sammenligner man blandt andet det forventede afkast med afkastet på obligationer. Jo højere rente, desto mere attraktivt er det at investere i obligationer fremfor aktier. Det giver en mindre efterspørgsel efter aktier, hvorved kursen falder.
Der er dog brancher, for hvem et højere renteniveau er positivt, fx banker. Når renten er meget lav er rentemarginalen - altså forskellen på hvad bankerne låner til, og hvad de tager for udlån - meget mindre, end når renten er høj. Men også forsikringsvirksomhed og andre brancher, der har behov for at placere store summer, har glæde af en højere rente.
Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.
Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.
Frederik Engholm
Chefstrateg i Nykredit
Relaterede Artikler
Federal Reserve sænker som ventet renten
Er guld en guldrandet investering?
