Uro i Mellemøsten: Risiko for negativt aftryk på den globale vækst
Weekendens amerikanske angreb på tre af Irans atomanlæg har skabt en endnu mere tilspidset situation i Mellemøsten. Angrebet betyder efter alt at dømme, at risikoen for, at urolighederne kan sætte et negativt aftryk på den globale olieforsyning, et længerevarende pres på oliepriser og derigennem global vækst, er steget.
De amerikanske angreb var målrettede, og følger strategien om at forkrøble Irans ambitioner om at skaffe sig atomvåben ved bl.a. at sætte uranberigelsen tilbage.
”USA hævder at angrebene var succesfulde, men det er svært at verificere, da anlæggene ligger under jorden. Uanset hvad, så giver den udlægning USA mindre anledning til at følge op med nye angreb, hvis man allerede har opnået det, der var intentionen”, siger Frederik Engholm, chefstrateg i Nykredit, og fortsætter.
”Israels angreb har modsat ikke alene ramt atomfaciliteter, men også militære mål for at begrænse Irans evne til at slå tilbage. Så helt overordnet har krigshandlingerne trods alt stadig været relativt målrettede og målene snævert definerede. Og det er stadig tilfældet, at energiinfrastruktur i al væsentlighed er skånet under angrebene”.
Bekymringen knytter sig nu til, hvordan Iran reagerer. Parlamentet i Iran godkendte efter de amerikanske angreb en lukning af Hormuz-strædet - beslutningen skal dog i sidste ende træffes af det Øverste Nationale Sikkerhedsråd.
”En lukning af strædet eller forsøg på samme – fx ved med søminer, missilangreb, ubåde mv. med henblik på at gøre sejlads livsfarlig – vil kunne betyde en alvorlig forstyrrelse i fragten af olie. Over 20% af verdens olie sejles gennem strædet, og olie fra Irak, Kuwait, Saudi-Arabien, Qatar m.fl. vil være påvirket. Alene en melding fra Iran om, at nu er strædet ”lukket”, kan sænke lysten til at sejle gennem det. Bloomberg rapporterede til morgen, at to tomme tankskibe på vej gennem strædet valgte at vende om”, siger Frederik Engholm.
Længerevarende lukning af Hormuz-strædet ikke sandsynligt
Der er varierende bud på konsekvenserne, men der spekuleres i en oliepris på over USD100 pr tønde i det tilfælde.
”De fleste eksperter vurderer dog også, at en længerevarende lukning af strædet vil være vanskelig og tillægges derfor ikke en voldsom høj sandsynlighed. Det skyldes, at det sandsynligvis ville fremkalde militær intervention fra USA, mens Iran samtidig ville gøre sig uvenner med andre olieproducerende lande i regionen”, siger Frederik Engholm og fortsætter.
”Hovedscenariet er altså, også efter USA’s involvering, at konflikten forbliver en relativ snævert defineret konflikt, som knytter sig til Irans atomprogram og -faciliteter - og at olieforsyningen i det store hele holdes fri. Meldingen fra Irans parlament er dog benzin til frygten i oliemarkedet, som medvirker til at trække risikopræmien i vejret. Og sandsynligheden for, at vi skal opleve lidt højere priser i lidt længere tid, er da også steget”.
Relativt afdæmpet markedsreaktion
Stigningen i Brent-olie fra USD 65 for tre uger siden til USD 78 her til morgen giver i sig selv en meget beskeden negativ effekt på væksten i global økonomi, hvis den som ventet er forbigående. Viser den sig i stedet at være langvarig, så vil den sætte et reelt aftryk. Vi skal dog ikke mere end nogle måneder tilbage, før verdensøkonomien fint håndterede en oliepris på samme niveau.
Men højere oliepriser trækker også inflationen op og kan medvirke til at udsætte rentenedsættelse i både eurozonen og USA, lyder det fra Frederik Engholm.
”De risici er også årsagen til, at de fleste aktieindeks er i rødt her til morgen. Men vi snakker meget beskedne fald som de fleste steder kun måles i nogle tiendedele af en procent. Det taler for, at investorerne deler vores vurderinger”.
Investor Insights indhold er alene udarbejdet til information og inspiration, og omtale af lande, selskaber og/eller fonde skal derfor ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Tal altid med en rådgiver, hvis du overvejer at foretage en investering, og få afdækket om en given investering passer til din investeringsprofil.
Vær desuden opmærksom på, at Investor Insights indhold ofte tager udgangspunkt i, hvad der aktuelt sker på markederne eller i samfundet, så bemærk altid datoen inden du eventuelt reagerer.
Frederik Engholm
Chefstrateg i Nykredit
Relaterede Artikler
Skal du vælge aktiv eller passiv forvaltning?
USA: DOGE-nedskæringer viser sig, men samlet jobvækst stadig pæn
